Starkare skydd för dig som sparar och placerar i värdepapper.

Den första november 2007 började en ny lag gälla i hela EU som ger ökat skydd för alla privatpersoner och företag som handlar med värdepapper. Vi arbtar redan till stor del efter den nya lagen. Därför innebär det här bara några små förändringar för dig som är kund.

Det du bland annat kommer att märka är att vi blir extra noga med att försäkra oss om att du förstår den risk som kan höra ihop med det du är intresserad av att investera i.

En nyhet är att även företagskunder får samma kundskydd som privatpersoner.

Läs mer om ditt kundskydd här på hemsidan eller prata med din rådgivare.



Så här går det till


Kundkategorisering
Enligt lagen om värdepappersmarknaden skall alla kunder som handlar värdepapper, köper eller säljer fondandelar eller gör andra transaktioner på värdepappersmarknaden indelas i olika grupper för att anpassa nivån på kundskyddet. Skyddet skiljer sig åt för olika kundgrupper beroende på kundens kunskaper, erfarenhet och övriga förhållanden. Banken har valt att använda de legala definitionerna av de olika kundkategorierna. Det innebär att de kunder som inte yrkesmässigt handlar med finansiella instrument rubriceras som icke-professionella kunder. Läs mer nedan.

När du köper värdepapper
Enligt de nya reglerna delas värdepappren in i två kategorier:

  • okomplicerade finansiella intrument
  • komplicerade finansiella intrument

Köp av okomplicerade finansiella instrument
De nya reglerna innebär inga förändringar när du köper värdepapper som definieras som okomplicerade.

Köp av komplicerade finansiella instrument
Första gången du köper värdepapper som definieras som komplicerade förskriver de nya reglerna att vi ska ställa ett antal frågor. Syftet är att vi ska försäkra oss om att du har betryggande kunskaper om och erfarenheter av de värdepapper du tänker köpa. Rutinen kallas passandebedömning.

När du får rådgivning
När det gäller rådgivningssituationen innebär de nya reglerna i princip en anpassning till svensk lagstiftning och vår bankpraxis. Precis som tidigare handlar rådgivningen om att vi tillsammans ska komma fram till vilka värdepapper som passar dig bäst. Vid rådgivningen går vi bland annat igenom:

  • din ekonomiska situation
  • syftet med placeringen
  • din riskprofil
  • dina erfarenheter av olika sparprodukter
Syftet med genomgången är att vi ska säkerställa att den produkt du vill köpa verkligen uppfyller dina krav och förväntningar. Efter mötet får du en dokumentation över vad vi har kommit fram till.

Hur hanterar vi din order?
Hos oss kan du alltid räkna med att bli rättvist hanterad i orderläggningen – före som efter MiFID. Våra principer att behandla dig som kund gäller för stor som liten och skiljer sig inte åt bara för att ny lagstiftning kommit på plats. Vi har utarbetat och dokumenterat våra riktlinjer för bästa order utförande i en policy. Där kan du läsa i detalj hur vi kan utföra din order och till vilka marknadsplatser vi vänder oss direkt samt vilka mäklarföretag vi använder oss av om vi skall utföra din order utomlands.

Har du några frågor om vår orderutförandepolicy vänd dig gärna till din rådgivare, Telefonbanken, eller något av våra bankkontor.



Kundkategorisering
Kunderna indelas i icke-professionella kunder, professionella kunder eller jämbördiga motparter. Högst skyddsnivå har de icke-professionella kunderna och lägst skyddsnivå har kunderna som är jämbördiga motparter.

Om banken inte meddelar annat kategoriserar banken dig som icke-professionell med högsta skyddsnivå.

Icke-professionell kund
Denna grupp har den högsta kundskyddsnivån. Det innebär bland annat att banken kommer att informera om banken och dess tjänster. Banken kommer också att lämna information om aktuella finansiella instrument och riskerna med dessa samt kostnader och andra avgifter för handel i dessa. När banken tillhandahåller portföljförvaltning eller investeringsrådgivning kommer banken att bedöma om en tjänst eller ett instrument är lämplig för kunden innan banken tillhandahåller tjänsten eller rekommenderar instrumentet. Bedömningen gör banken mot bakgrund av kundens investeringsmål, finansiella ställning samt erfarenhet av och kunskap om tjänsten eller transaktionen. Vid andra typer av tjänster än portföljförvaltning och investeringsrådgivning kommer banken att bedöma om tjänsten passar kunden mot bakgrund av kundens kunskaper och erfarenheter. En sådan bedömning görs dock inte då kunden på egen begäran lägger order på sådana finansiella instrument som banken bedömer vara okomplicerade.

Under vissa omständigheter kan icke-professionella kunder flyttas till gruppen professionella kunder. Det kan ske generellt, eller för en viss grupp eller vissa grupper av finansiella instrument och tjänster. För en sådan omplacering gäller speciella förutsättningar. Närmare upplysningar lämnas av din rådgivare eller ditt lokala bankkontor.

En placering i gruppen professionella placerare gör att skyddsnivån minskar.

Professionell kund
Professionella kunder antas vara i stånd att fatta sina egna investeringsbeslut och förstå riskerna med sina investeringar. De förväntas normalt ha sådana kunskaper att de själva kan avgöra vilken information de behöver för att kunna göra ett investeringsbeslut. Det innebär att den som är professionell kund själv måste begära den information som hon eller han anser sig behöva. Vid investeringsrådgivning gör banken normalt inte någon bedömning av kundens erfarenhet och kunskaper och inte av kundens finansiella ställning. Vid portföljförvaltning sker inte heller någon bedömning av kundens erfarenhet och kunskaper. Vid andra typer av tjänster sker – till skillnad från vad som gäller beträffande icke professionella kunder - ingen bedömning avseende om tjänsten är passande mot bakgrund av kundens kunskaper och erfarenheter.

Professionella kunder kan på begäran och efter bankens medgivande flyttas till gruppen icke-professionella kunder och därmed höja skyddsnivån. Professionella kunder kan också på begäran och efter bankens medgivande flyttas till gruppen jämbördiga motparter och därmed sänka skyddsnivån. Närmare upplysningar om det lämnas av din rådgivare eller ditt lokala bankkontor.

Jämbördig motpart
Jämbördiga motparter har lägst kundskydd. Vid portföljförvaltning och investeringsrådgivning kommer dock en bedömning att ske om tjänsten är lämplig för kunden mot bakgrund av kundens syfte med investeringen. Jämbördig motpart kan på begäran och efter medgivande flyttas till gruppen professionella kunder eller till gruppen icke-professionella kunder och därmed höja skyddsnivån. Närmare upplysningar lämnas av din rådgivare eller ditt lokala bankkontor.



Huvuddragen i bankens passandebedömning

I EU gäller från och med den 1 november 2007 en ny lagstiftning på värdepappersområdet, ofta benämnd ”MiFID” (förkortning av ”Markets in Financial Instruments Directive” – det engelska namnet på bakomliggande EU-direktiv). Reglerna syftar bland annat till att förstärka kundskyddet på värdepappersmarknaden. Enligt MiFID är banker och andra finansiella institut som utför transaktioner i finansiella instrument för din räkning bl a såsom huvudregel skyldiga att pröva om transaktionerna passar dig – och därför genomföra en s k passandebedömning. Bedömningen ska ske utifrån din kunskap och erfarenhet av de finansiella instrumenten och de risker som är förenade med instrumenten.

Hur går passande bedömningen pratiskt till?
Om du är en icke professionella kund (i regel kunder som inte handlar yrkesmässigt eller handlar infrekvent med värdepapper) innebär passandebedömningen praktiskt sett att en eller flera frågor ställs till dig om din kunskap och erfarenhet avseende de finansiella instrumenten. Utifrån dina svar bedömer banken om det finansiella instrumentet passar dig. Även om en transaktion, med hänsyn till dina svar, inte har bedömts som passande för dig kan du själv välja att ändå genomföra transaktionen. Detsamma gäller om du väljer att inte svara på bankens kunskaps- och erfarenhetsfrågor. Har du genomgått passandebedömning för en viss produktgrupp behöver du inte göra om den igen.

Indelning av finansiella instrument
MiFID skiljer på okomplicerade och komplicerade finansiella instrument. Banken har delat in de finansiella instrument banken erbjuder i dessa två huvudgrupper, okomplicerade och komplicerande finansiella instrument.

Okomplicerade finansiella instrument
Dessa instrument anses ha en konstruktion och egenskaper – och därmed risker – som är ganska enkla att förstå. Dessa instrument är sällan förenade med mycket höga risker utan riskerna ligger istället på en låg eller på en medelhög nivå. De okomplicerade instrumenten är samlade i en egen produktgrupp. Transaktioner i okomplicerade instrument kan ske utan någon passandebedömning genom orderutförande eller vidarebefordran av order, sk ”execution only”. Execution only utgör ett undantag från huvudregeln om att passandebedömning ska ske. Detta gäller dock bl a under förutsättning att transaktionen sker på ditt eget initiativ, dvs inte i samband med rådgivning från banken eller liknande.

Komplicerade finansiella instrument
Banken utför alltid en passandebedömning om du är en icke-professionell kund.

Komplicerade finansiella instrument är instrument som du anses behöva ganska ingående kunskap och erfarenhet om, för att kunna förstå dem och deras risker. Kunskapen och erfarenheten ska i första hand avse instrumentets egenskaper och komplexitet, tekniska konstruktion och ekonomiska risker, och ska baseras på bl a din tidigare handel med finansiella instrument.

Mot den bakgrunden har banken klassificerat de komplicerade finansiella instrumenten i olika instrumentgrupper – produktgrupper.

Produktgrupper
I varje produktgrupp har komplicerade finansiella instrument med liknande egenskaper, konstruktioner och risker placerats in. Indelningen har föregåtts av noggranna överväganden för att skapa enhetliga och lämpliga grupper. Produktgrupperna är sammansatta på så sätt att om du har tillräcklig kunskap och erfarenhet om ett instrument (t ex aktieoptioner) inom en produktgrupp anses du även ha tillräcklig kunskap och erfarenhet att kunna handla med övriga instrument (t ex warranter) inom samma produktgrupp. Nya finansiella instrument kommer löpande placeras in i produktgrupperna. Det kan inte uteslutas att någon felaktighet uppstår vid klassificeringen eller att banken i enstaka fall förbiser att klassificera ett visst instrument. Banken påtar sig inget ansvar för sådana felaktigheter.

Metodik
Den risk som banken i första hand har utgått från vid klassificeringen är den maximala risken för att du förlorar hela eller delar av ditt satsade kapital. När det gäller derivatinstrument (t ex en aktieoption) beaktas även hur derivatinstrumentets (aktieoptionens) risk förhåller sig till risken med en placering direkt i den underliggande tillgången (aktien). Samma resonemang gäller finansiella instrument som relaterar till andra tillgångar, exempelvis olika typer av bevis. Observera att vid indelningen har hänsyn inte tagits till s k likviditetsrisker, dvs risken att efterfrågan på instrumentet är låg eller helt saknas och att instrumentet därför inte kan omsättas i pengar med önskvärd snabbhet eller enkelhet. Inte heller har risken för att emittenten (utfärdaren) har bristande kreditvärdighet och/eller återbetalningsförmåga beaktats – risker som i första hand avser obligationer och andra skuldförbindelser. Beträffande instrument med vissa bestämda löptider har hänsyn inte tagits till att risken kan variera beroende på löptidens längd. Slutligen utgår klassificeringen från att de finansiella instrumenten handlas i svenska kronor. Eventuella valutarisker har alltså inte beaktats.

Utifrån vad som anges i föregående stycke har banken bedömt om produktgrupperna generellt sett kan anses förenade med låg, medelhög, eller hög risk.

Professionella kunder
Passandebedömningen för s k professionella kunder (i regel kunder som handlar yrkesmässigt eller annars mycket frekvent med värdepapper) sker i regel summariskt, då dessa enligt MiFID antas ha tillräcklig kunskap och erfarenhet om finansiella instrument och dess risker. Om det kommer till bankens kännedom att en professionell kund saknar sådan erfarenhet och kunskap sker dock en passandebedömning på samma sätt som för icke professionella kunder, dvs genom kunskaps- och erfarenhetsfrågor (kunden kan då också komma att fortsättningsvis bli bedömd som icke professionell kund).

Övergångsregel
Enligt övergångsregeln till MiFID bör en kund som genomfört minst två transaktioner med ett finansiellt instrument före den 1 november 2007 redan antas ha tillägnat sig tillräcklig kunskap och erfarenhet för att förstå riskerna med instrumentet. Banken har valt att tillämpa övergångsregeln på så sätt att om du som kund under de senaste fem åren genomfört minst två transaktioner i ett finansiellt instrument genom banken anses du omfattas av övergångsregeln. Detta gäller hela den produktgrupp som instrumentet ingår i. Om du har sådan handelshistorik avseende något instrument i en viss produktgrupp kommer banken därför inte att ställa några frågor (se ovan) om din kunskap och erfarenhet avseende denna produktgrupp.



Okomplicerade finansiella instrument

Okomplicerade finansiella instrument är en ganska bred grupp som är definierad genom Lag om värdepappersmarknaden.

Generell produktbeskrivning
Okomplicerade finansiella instrument kännetecknas av att instrumentens konstruktion, komplexitet och egenskaper anses vara ganska enkla att förstå och vars risker är låga till medelhöga.

Generell riskbeskrivning
Gruppen okomplicerade finansiella instrument är inte helt enhetlig. Emittenter med hög kreditvärdighet, t ex Svenska Staten, och räntemarknadsinstrument med kortare löptid innebär generellt lägre risk. Instrument noterade i din basvaluta, normalt svenska kronor, innebär ingen växelkursrisk. Aktier noterade på reglerad marknad har generellt sett låg till medelhög risk. Fondandelar med god riskspridning har lägre risk. Vid köp av kapitalskyddade produkter på andrahandsmarknaden kan risken vara större än att handla i primärmarknaden om du köper till en överkurs. Beträffande enskilda instrument kan det förekomma mindre avvikelser från riskbeskrivningen.
Finansiella instrument som ingår i Okomplicerade finansiella instrument, exempelvis:
  • Aktier
  • Penningmarknadsinstrument
  • Obligationer
  • Fonder

Rena derivatinstrument, t ex köpoptioner, kan aldrig betraktas som okomplicerade finansiella instrument. Instrument som endast delvis omfattar derivatfunktioner (t ex bankens aktieindexobligationer och liknande produkter, dvs Swedbanks SPAX) kan efter en individuell prövning betraktas som okomplicerade finansiella instrument under vissa förutsättningar, bl a att handeln bedöms ha tillfredsställande likviditet och att lämplig och lätt begriplig information om instrumenten och kurssättningen m m finns lätt tillgänglig för kunderna. När du på eget initiativ (t ex över Internet) och utan samband med investeringsrådgivning eller portföljförvaltning handlar okomplicerade instrument kommer banken inte att bedöma om instrumentet eller tjänsten passar dig.

Du kan dock alltid även beträffande dessa instrument vända dig till ditt bankkontor för att få vägledning.



Komplicerade finansiella instrument

Komplicerade finansiella instrument är instrument som du alltid anses behöva ganska ingående kunskap och erfarenhet om, för att kunna förstå dem och deras risker. Kunskapen och erfarenheten ska i första hand avse instrumentets egenskaper, komplexitet, tekniska konstruktion och ekonomiska risker.

Banken utför alltid en passandebedömning om du är en icke-professionell kund när du handlar med komplicerade finansiella instrument. Det är en del i det stärkta kundskyddet för dig som inte yrkesverksamt handlar med finansiella instrument. Mot den bakgrunden har banken klassificerat de komplicerade finansiella instrumenten i olika produktgrupper.

De komplicerade finansiella instrumenten finns indelade i sju produktgrupper. Produktgrupp ett har lägst sammantagen risknivå medan risknivån är högst i produktgrupp sju.

Produktgrupperna är så utformade att om ett finansiellt instrument anses passande så kommer banken att betrakta samtliga produktgruppens finansiella instrument som passande för dig.

Nya finansiella instrument kommer löpande placeras in i produktgrupperna. Det kan inte uteslutas att någon felaktighet uppstår vid klassificeringen eller att banken i enstaka fall förbiser att klassificera ett visst instrument. Banken påtar sig inget ansvar för sådana felaktigheter.

För att ett instrument ska anses passa dig är det, som framgått ovan, viktigt att du tillägnar dig kunskap om instrumentet i fråga. Vi har byggt upp länkar till instrumentbeskrivningar i informationssidorna för varje produktgrupp. Vi rekommenderar att du noggrant studerar dessa.